
【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6520元/吨,华东现货价格为6540元/吨,华南现货价格为6550元/吨。
【基本面】供应端,本期PP开工率为78.22%(+0.47%)。本周开工率变化不大,广州石化如预期进入年底大检,天津渤化PP装置跟随上游PDH装置停车检修。从后续的检修量预估来看,装置减损量预计从高位回落,供应将逐步回升。另外,在装置投产方面,广西石化的40万吨PP装将于近期开车,供应进一步增量。需求端,本期下游平均开工率为51.76%(-0.11%)。其中,BOPP开工率为60.71%(+0.48%),CPP开工率为59.85%(-0.32%),无纺布开工率为40.33%(+0.07%),塑编开工率为44.26%(0%)。本周PP下游综合开工率小幅下滑,BOPP、CPP和塑编的订单情况均有下降。需求短期暂看不到提振驱动,导致对PP的支撑有限。库存端,PP总库存环比下降2.57%。上游库存中,两油库存环比上升6.09%,煤化工库存下降8.34%,地方炼厂库存上升0.22%,股票配资网平台网址PDH库存下降15.32%。中游库存中,贸易商库存环比下降8.62%,港口库存下降1.16%。
【观点】从基本面看,供给方面,近期聚烯烃装置消息偏多,内蒙宝丰由于上游合成压缩机检修,PP一条线(50万吨)停车,同时大榭石化由于上游技改,二期两条线(90万吨)停车。因此PP供应压力短期有所缓解。而在需求方面,虽然近期盘面的波动带动了部分投机性补库意愿,但是在今年下游“旺季不旺”的态势中,需求端总体驱动不足,无法对PP形成强支撑。对比PP、PE来看,在PP多套装置出现非计划性停车的情况下,其供需格局改善的程度略优于PE,因此短期的基本面变化支持做缩L-P价差。从宏观层面看,近日金融避险情绪有所降温,黄金下跌,叠加中东地缘问题再现,原油价格底部回升,带动化工品上涨。
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