10月16日，据港交所官网，重庆千里科技股份有限公司（下称“千里科技”）正式递交主板上市申请书。半年营收近42亿元背后，吉利集团“肩挑”公司大客户兼大供应商，智驾转型或“脐带”仍存。
资料显示，重庆千里科技股份有限公司于2010年11月25日在A股上市，公司的主营业务是乘用车（含新能源汽车）、摩托车、摩托车发动机和通用机械的研发、生产及销售（含出口）。
值得一提的是，今年2月，千里科技刚进行改名，公司已完成名称变更事项的工商变更登记手续，全称由力帆科技（集团）股份有限公司“变更为”重庆千里科技股份有限公司“，证券简称由”力帆科技“变更为”千里科技“，证券代码仍为”601777。
业绩波动较大，中期扣非净利陷亏损
近年来，千里科技的业绩表现起伏不定，其营收与净利润均呈现出显著的波动态势。
2022年至2024年及2025年上半年（下称“报告期”），公司营业收入分别为86.54亿元、67.68亿元、70.35亿元、41.84亿元；归母净利润分别为1.55亿元、0.24亿元、0.4亿元及0.31亿元。
值得一提的是，今年上半年，千里科技在营收增长的情况下，扣非净利润却意外转为亏损。中期报告显示，公司扣非净利润亏损1.34亿元，上年同期盈利1660.68万元，公司归因于新增智能汽车座舱操作系统研发，研发投入增加，对资产计提减值损失增加以及递延所得税费用增加。
2025年半年度，公司对各项资产计提减值准备及确认公允价值变动损失合计1.92亿元。其中，资产减值损失高达1.45亿元，存货跌价准备占大头，公司按照各项存货成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备，计提减值准备8686.35万元。
9月产销快报显示，公司当月生产汽车整车1.2057万辆，同比增长408.09%；销售汽车1.2568万辆，同比增长171.10%；前三季度，公司产销汽车分别为5.7654万辆和7.2585万辆，增幅分别达158.45%和96.50%。
拟募资押宝AI，财盛证券实现收益前需大量投入
报告期内，公司的收入主要来自汽车及摩托车的制造及销售，占往绩记录期间各年度╱期间总收入85%以上。
募资用途上，招股书披露，首要资金将用于实施AI驱动战略、增强研发能力、开发及升级产品与解决方案，以及增强技术能力。
千里科技称，公司已进行战略性转型，并透过整合技术及产业资源，发展成为以AI为中心的企业。目前，公司提供创新并以模型驱动的“AI+Mobility”解决方案，主要包括智能驾驶、智能座舱、Robotaxi解决方案。
风险方面，公司提示，由于千里智驾是在2025年6月27日注册成立，公司于往绩记录期间并无自“AI+Mobility”产生收益。公司的合作伙伴，例如汽车OEM及出行平台，可能会选择不与公司合作，可能推出竞争解决方案，或可能试图以阻碍公司增长的方式保护其现有商业模式。
此外，“AI+Mobility”解决方案技术复杂，需要在创造收益前投入大量的研究、工程及财务资源，增加公司营运预测的不确定性，并使公司面临更高的业务风险。
供销两头依赖吉利，智驾转型或“脐带”仍存
招股书显示，吉利及其关联人士为千里科技的最大供应商及最大客户。具体而言，公司主要从吉利的若干关联人士采购整车、整车成套件及汽车零部件，并向吉利的若干其他关联人士销售车辆。
报告期各期，吉利集团的合计采购金额分别为40.22亿元、33.87亿元、19.63亿元及10.49亿元，分别占同期采购总额的50.4%、50.1%、29.3%及29.7%。
同期，公司来自吉利集团的收入分别为34.23亿元、22.49亿元、21.44亿元及13.78亿元，分别占收入的39.7%、33.6%、30.8%及33.2%。此外，公司亦预期将向吉利集团提供智能驾驶解决方案，此举可能使吉利集团与公司的交易金额进一步增加。
客户集中度方面，报告期各期，公司前五大客户的总收入分别为41.46亿元、27.83亿元、29.19亿元及17.60亿元，分别占收入的48.1%、41.5%、41.9%及42.4%。
千里科技坦言，公司无法保证未来能与主要业务伙伴维持关系。未能与彼等维持关系可能会对公司的业务、经营业绩及财务状况带来不利影响。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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