粕类：巴西天气改善，美豆承压
【现货市场】
昨日油厂豆粕报价稳中上调，其中沿海区域油厂主流报价在3830-3930元/吨，广东3880涨20元/吨，江苏3850涨20元/吨，山东3830元/吨稳定，天津3930涨40元/吨。
全国主要油厂豆粕成交22.06万吨，较上一交易日增加5.05万吨，其中现货成交21.26万吨，远月基差成交0.8万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率小幅下调至49.6%，全国111家油厂开机率小幅下调至55.33%。
【基本面消息】
监测数据显示，截止到2023年第51周末，国内豆粕库存量为89.9万吨，较上周的84.7万吨增加5.2万吨，环比增加6.15%；合同量为385.3万吨，较上周的413.1万吨减少27.8万吨，环比下降6.73%。其中：沿海库存量为77.6万吨，较上周的73.2万吨增加4.4万吨，环比增加6.00%；合同量为337.6万吨，较上周的361.2万吨减少23.6万吨，环比下降6.53%。
巴西植物油工业协会(Abiove)周五公布的数据显示，巴西2024年大豆产量预计为1.603亿吨，而此前预测为1.619亿吨。巴西2024年大豆出口预计为9,930万吨，而此前预测为1.002亿吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至12月20日当周，2023/24年度大豆播种面积为1194万公顷，相当于计划播种面积的69%，比一周前推进了8.4%，也高于去年同期的60.6%。
天气模型显示，阿根廷整个粮食带的降雨将持续到1月初，这应该会在收割前提振这个主要生产国的收成。
【行情展望】
全球大供需偏宽松格局预计较难打破。但巴西仍处天气市，叠加美豆需求良好，美豆下方空间有限，盘面预计在1300美分附近存强支撑。
国内阶段性到港量大，压榨存增量预期，豆粕库存持续回升。但后续进入1、2月，供应将逐步趋紧，且近期终端备货意愿略有好转，关注现货价格支撑是否转强，操作上建议观望为主。
生猪：需求承接乏力，供强需弱压制盘面
【现货情况】
昨日现货稳定，全国均价14.39元/公斤，较前一日持平。其中河南均价为14.6元/公斤，较前一日下跌0.01元/公斤;辽宁均价为13.75元/公斤，较前一日持平;四川均价为14.2元/公斤，较前一日持平;广东均价为15.25元/公斤，较前一日持平。
【市场数据】
截至12月21日当周，涌益咨询监测数据显示：
自繁自养利润均值为-65.27元/头，上周为-133.94元/头；外购仔猪育肥利润为-53.29元/头，上周为-122.4元/头；放养利润为元-276.36/头，上周为-346.19元/头。
当周15kg仔猪市场销售均价为307元/头，较上周环比下降2.85%，当周50kg二元母猪市场均价为1538元/头，较上周环比下跌0.19%。
当周全国出栏平均体重为123.93公斤，较上周继续增加0.29公斤，环比涨幅0.23%。当周90公斤以下小体重猪整体出栏占比为6.26%，较上周减少0.21%。当周150公斤以上大体重猪出栏占比7.79%，较上周增加0.42%。
【行情展望】
冬至已过，出栏量仍维持高位，大猪供应充足，边际仍存增量，但腌腊需求开始走弱，价格缺乏支撑。近日储备肉拍卖，折合毛猪价格基本维持在成本线附近，对盘面形成一定支撑。
阶段性供需博弈加剧，疫情对未来出栏的透支逻辑尚未证伪，猪价始终存一定支撑。盘面暂未看到明显驱动，供需双旺阶段，单边建议观望。操作上，可关注3-5及3-9反套逻辑。
玉米：购销同步增加，玉米维持震荡
【现货价格】
12月25日，现货价格企稳，东北三省及内蒙主流报价2260-2360元/吨，局部较昨日上涨10-20元/吨；华北黄淮主流报价2440-2530元/吨，局部较昨日涨跌互现。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2470-2490元/吨，较昨日上调50元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2470-2490元/吨，较昨日上调50元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2540元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2480-2500元/吨，二等新玉米平仓2470-2490元/吨，较昨日上调50-60元/吨。
【基本面消息】
中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第51周末，广州港口谷物库存量为183.10万吨，较上周的202.10万吨减少19.0万吨，环比下降9.40%，较去年同期的124.90万吨增加58.2万吨，同比增加46.60%。其中：玉米库存量为120.80万吨，较上周的136.20万吨减少15.4万吨，环比下降11.31%，较去年同期的82.10万吨增加38.7万吨，同比增加47.14%；高粱库存量为25.40万吨，较上周的23.80万吨增加1.6万吨，环比增加6.72%，较去年同期的37.20万吨减少11.8万吨，同比下降31.72%；大麦库存量为36.90万吨，较上周的42.10万吨减少5.2万吨，环比下降12.35%，较去年同期的5.60万吨增加31.3万吨，同比增加558.93%。
【行情展望】
目前东北产地售粮积极性高，华北积极上量，供应充足，新作增产格局之下，叠加阶段性进口及替代大量到港，压制价格。而需求端，贸易环节整体谨慎，但近期下游企业备货意愿有所增强，玉米现货价格有提振。
盘面角度来看，近期随着价格跌破2400元/吨后，盘面支持增强，阶段性在现货进一步下跌驱动有限得情况下，预计反弹持续，但空间不大。
白糖：供应边际有所增加，价格维持高位震荡偏弱格局
【行情分析】
巴西主产区12月上旬天气较为正常干燥，糖厂在临收榨前继续得以维持较高速生产。印度12月上旬开榨糖厂数已追赶上去年同期，但因马邦和卡邦两个主产邦开榨晚大约两个礼拜，截至12月15日整个印度的累计糖产量仍同比减少11%左右，关注后期乙醇生产限制季糖出口限制的变动，关注原糖20美分/磅附近支撑力度。当前糖厂全面开榨，新糖量不断增加，销区方面库存薄弱，采购需求仍存，关注节前市场备货需求。受海外市场影响，国内新糖价格小幅走弱，成交情况没有太大起色，短期内市场承压，价格保持偏弱走势。
【基本面消息】
国际方面：
11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2390.1万吨，较去年同期的1635.5万吨增加了754.6 万吨，同比增幅达46.14%；甘蔗ATR为132.07kg/吨，较去年同期的139.6kg/吨下降了7.53kg/吨；制糖比为46.51%，较去年同期的47.62%下降了1.11%；产乙醇12.48亿升，较去年同期的8.92亿升增加了3.56亿升，同比增幅达39.91%；产糖量为139.9万吨，较去年同期的103.6万吨增加了36.3万吨，同比增幅达35.03%。
印度计划抑制乙醇生产，优先生产糖。由于印度主要产糖邦卡纳塔克邦和马哈拉施特拉邦的降雨不足可能会影响糖的生产，政府正在采取措施确保该国有足够的糖供应。
国内方面：
海关总署公布数据显示，2023年11月我国进口食糖44万吨，环比减少48.48万吨，降幅52.42%；同比减少29.42万吨，降幅40.07%。2023年1-11月累计进口食糖347.81万吨，同比减少127.81万吨，降幅26.87%。2023/24榨季截至11月累计进口食糖136.48万吨，同比增加11.32万吨，增幅9.04%。
海关总署公布数据显示，11月，我国税则号170290项下三类商品共进口12.98万吨，同比增加6.36万吨，增幅96.07%。2023年1-11月累计进口税则号170290项下三类商品169.75万吨，同比增加69.04万吨，增幅68.55%。
【操作建议】短空持有
【评级】震荡走弱
棉花：纺企逢低采购原料，棉纱库存有所缓解
【行情分析】
目前12月下游的好转对棉纱库存压力有所改善，部分企业接入新订单，纺企逢低对棉花原料采购好于前期，对棉价支撑暂存，但部分下游企业仍担忧走货持续性，且目前下游订单量虽环比好但同比处于往年同期低位，因此棉价继续上行下游接受度或逐渐减弱，且棉价上方套保压力仍强，仍需警惕棉价逢高下跌风险，财盛证券不过元旦节前也需关注是否存在资金情绪导致的短期上涨。
【基本面消息】
USDA：截止12月14日当周，2023/24美陆地棉周度签约3.33万吨，周增154%，较前四周平均水平降18%，其中中国签约1.55万吨，越南签约1.02万吨；2024/25年度美陆地棉周度签约0.03万吨；2023/24美陆地棉周度装运5.04万吨，周增49%，较前四周平均水平增96%，其中中国装运1.9万吨，墨西哥装运1.39万吨。
USDA：截至2023年12月21日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为237.69万吨，占年美棉产量预估值的85.5%（2023/24年度美棉产量预估值为278万吨） 。美陆地棉检验量232.56万吨，检验进度达到了85.82%，同比落后11.4%；皮马棉检验量5.13万吨，检验进度达到了71.1%，同比落后27.0%，整体检验进度持续落后。
国内方面：
截至12月25日，郑棉注册仓单9059张，较上一交易日增加307张；有效预报3193张，较上一交易日增加307张，仓单及预报总量12252张，折合棉花49.00万吨。
12月25日，全国3128皮棉到厂均价16513元/吨，上涨52元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23084元/吨，上涨7元/吨；纺纱利润为-80.3元/吨，减少50.2元/吨。郑棉上涨，下游厂商对后市多持谨慎观望态度，棉纱采购多以刚需为主，纺企纺纱即期利润不足。
【操作建议】观望
【评级】中性
鸡蛋：现货观望情绪较浓，价格或保持低位震荡格局
【现货市场】
12月25日全国鸡蛋价格多数稳定，个别地区微落，主产区鸡蛋均价为4.20元/斤，较昨日价格跌0.01元/斤。目前产区货源供应较充足，市场走货平稳。
【供应方面】
鸡蛋供应量基本维持稳定，部分市场仍有高价库存待售，因此对蛋价有一定利空影响。
【需求方面】
目前部分市场有低价补货现象，但整体消化速度仍不理想，业者补货计划略保守，需求量增长有限，后期补货结束后有减少可能。
【价格展望】
本周全国鸡蛋供应量或仍相对充足，需求量有小幅恢复趋势，后期仍一般，预计本周全国蛋价或小幅上涨后走稳，后期仍有小幅下跌风险。
油脂：缺乏指引，油脂震荡整理
圣诞节假期导致美豆类与马棕期货休市，连豆油维持在7600元附近震荡调整为主的格局不变。截至收盘，连豆油报7592元，较上周五收盘价上涨16元。现货小幅震荡调整，基差报价以稳为主。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8320元/吨，较上日上涨10元，江苏地区工厂豆油12月现货基差最低报2405+730。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7090元/吨，较上日上涨20元，广东地区工厂10月基差最低报2405+10。
【基本面消息】
监测数据显示，截止到2023年第51周末，国内棕榈油库存总量为88.6万吨，较上周的89.4万吨减少0.8万吨；合同量为4.1万吨，较上周的4.2万吨减少0.1万吨。其中24度及以下库存量为83.4万吨，较上周的84.0万吨减少0.6万吨；高度库存量为5.2万吨，较上周的5.4万吨减少0.2万吨。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1057955吨，较11月1-25日出口的1260613吨减少16.1%。
南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年12月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少9.53%，油棕鲜果串单产下滑9.37%，出油率下滑0.03%。
印尼棕榈油协会（GAPKI）周二公布的数据显示，印尼10月棕榈油（含精制棕榈油）出口为300万吨，较上年同期减少31%。印尼10月毛棕榈油产量为452万吨，截至10月底的库存为287万吨，低于截至上个月底的310万吨。
【行情展望】
棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货周一休市，周二恢复正常交易后仍有大幅震荡的压力，关注出口数据陆续出台后对盘面的指引作用，同时关注MPOA产量数据对盘面的指引。随着基本面数据的陆续出台以及市场预期月末库存继续下降的潜在利多给予提振，毛棕油期货仍有突破向上的机会。国内方面，棕油港口库存缓慢下降以及预期马棕基本面数据偏多的影响下，连棕油期货逐步向上震荡回升的概率较大。豆油方面，巴西植物油工业协会(Abiove)周五公布的数据显示，巴西2024年大豆产量预计为1.603亿吨，而此前预测为1.619亿吨。从2024年3月起提高生物柴油掺混比例的决定将创建估计500万吨的大豆额外国内需求，并可能削减巴西大豆和豆油出口。国内现货方面，连豆油呈现较大幅度震荡的走势，元旦假期将至，现阶段市场需求有限，导致节前资金大举炒作的可能性不大，连豆油维持震荡的格局不变。现货方面，现货基差报价以稳为主，整体变动不大。现阶段需求依旧清淡，豆粕胀库威胁导致工厂开机率下降，豆油减产。终端提货导致库存有所减少，统计数据显示，上周末工厂库存减少了2.3万吨，对现货市场有一定支撑。
花生：市场观望情绪明显，花生价格偏弱运行
【现货市场】
昨日国内花生价格平稳运行。近期东北产区惜售情绪明显，市场询价问货增多，整体上货量有限，东北308通货米报价4.90-5.0元/斤；花育23报价略显偏弱，报价4.70元/斤左右，高价成交有限。河南外地打工人员返乡人数增多，近期上货量略有增加，白沙通货米报价在4.60-4.80元/斤。油料米方面，青岛益海嘉里工厂到货量稳定，执行合同5450元/吨；费县中粮到货300吨左右。今日鲁花阜新、扶余工厂开收，到货量100-200吨，成交价格8600元/吨左右。新乡鲁花今日入市收购，指标与其他分工厂一致。其余油厂到货量稳定，油料米成交价格维持在8400-8800元/吨。
国内一级普通花生油报价15600-16000元/吨，实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场主流报价为18700元/吨左右。
【行情展望】
现阶段来看，油厂频繁调整收购价格使得基层低价惜售情绪明显。市场信心不足，多按需采购，贸易商择机出售货源，大量建库意愿降低。油厂下调收购价格将继续抑制行情，近期多关注油厂收购动态，预计近期国内花生价格区间震荡运行。
红枣：销区价格稳硬运行
【现货市场】
主产区灰枣收购尾声，产区价格弱稳运行，成交以质论价，通货主流价格在10.50-11.50元/公斤，其中阿克苏地区价格参考9.80-10.80元/公斤，阿拉尔地区参考10.50-11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，高价成交少量，各产区价差缩窄，关注新季采购结构。
河北崔尔庄市场红枣主流行情变化不大，客商按需拿货。参考特级价格参考14.50-15.00元/公斤，一级价格参考13.30-13.50元/公斤。 广东市场到货红枣5车，客商拿货积极性较高，价格有所上涨。参考市场特级15.80-16.20元/公斤，一级14.30-14.70元/公斤。
【行情展望】
产区采购基本结束，市场关注点转移至销区市场，市场近期走货一般，价格稳定，预计随着低价货的消化及元旦节日备货的支撑，现货价格稳硬运行。
苹果：东西部走货加快，果农顺价出售
【现货市场】
栖霞产区走货一般，基本以客商包装自存货源为主，部分客商少量调果农货源，低价三级货源走货居多，高价货源交易不成规模；目前纸袋晚富士80#以上价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级，果农货）；纸袋晚富士80#价格4.20-4.50元/斤（条纹，一二级，果农货）。沂源产区前来询价问货的客商略有增多，果农出货意愿较强，但实际成交量未见明显放大；纸袋晚富士75#-80#价格在2.20元/斤左右（条纹，果农货）；纸袋晚富士85#价格在3.00元/斤左右（好条纹，果农货）。
洛川产区库内走货稍快，当地询价问货的客商有所增多，多数果农顺价出货，成交量略有放大，但仍不及去年同期水平；库内70#起步3.30-3.40元/斤（统货，果农货），库内70#起步3.80-4.00元/斤（半商品，果农货）。咸阳乾县产区整体交易量不大，冷库出货以客商自存货为主，调果农货源意向不高，果农略有让价出售，但实际交易有限；当前库存纸袋富士70#起步价格在1.60-1.80元/斤；纸袋晚富士70#起步2.10-2..20元/斤（统货，果农货）
【行情展望】
随着销区市场走货迎来好转，山东及陕西产区走货较前期稍有加快，多数果农顺价出售，成交量略有增多，客商拿货情绪略有升温，但基本多以客商消化自存货源为主，成交量据去年同期仍略小于去年同期。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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